El cobro de fondos Producto de caudal de peligro, VCX, que cotizó en la Bolsa de Nueva York el jueves 19 de marzo de 2026, con un éxito trascendental. Tenía un valencia liquidativo de aproximadamente 19 dólares por actividad, abrió en en torno a de 42 dólares, se disparó brevemente a 125 dólares y luego cerró el día en 76 dólares. Eso es aproximadamente una prima del 300% sobre el NAV y mucho más allá de lo que pensé que se negociaría.
Había estimado una probabilidad del 30% de que pudiera negociarse con una prima del 50% o más sobre el NAV, una probabilidad del 50% de que pudiera negociarse con un descuento del 10% y una prima del 10% sobre el NAV, y una probabilidad del 20% de un descuento del 20%. Con la disputa en Irán, los precios más altos del petróleo, un S&P 500 en caída y el Robinhood Venture Fund I (RVI) cotizando mal en su primera semana de cotización, mis expectativas se moderaron.
Así que pensé que valdría la pena discutir por qué VCX tuvo un desempeño mucho más allá de mis expectativas y sospecho que asimismo superó las expectativas de la mayoría de los inversores.
Como recordatorio, Fundrise es patrocinador de Financial Samurai desde hace mucho tiempo y yo personalmente invierto en los productos Fundrise. Haga su propia diligencia debida e invierta sólo con peculio que pueda permitirse perder.
Mantente humilde, por valenza
Antaño de entrar en las razones detrás de la fortaleza de VCX, vale la pena decirlo claramente: manténgase humilde.
Hay un sitio de seis meses para las acciones restringidas, lo que significa que la mayoría de los inversores no pueden traicionar hasta mediados de septiembre. Es extremadamente ligera mirar tu restringido comparte saldo en Computershare y comienza a celebrar. Incluso podrías animarse ir a comprar cosas que no necesitas antiguamente de poder venderlas. Por valenza no lo hagas.
Personalmente, me sorprendí soñando despierto con comprar un automóvil nuevo para reemplazar el que tenía casi 11 abriles. Pero luego me recordé a mí mismo que acababa de vestir ~$1,700 en arreglarlo y otros $1,080 en dos llantas traseras nuevas. Así que dejé de flanco la idea.
El único peculio que debería considerar vestir son las ganancias de cualquier irrestricto acciones que compró amoldonado antiguamente de la cotización. Entonces, si compró $10,000 a $19 y vendió todo a $100 la actividad, entonces sí, puede vestir esos $42,000 en ganancias, menos su tasa impositiva efectiva sobre las ganancias de caudal a corto plazo, que podría resistir hasta el 40% si se incluyen los impuestos estatales.
No gaste antiguamente de tener solvencia
Como residente de San Francisco desde 2001, he gastado a amigos y conocidos de startups practicar opciones sobre acciones a precios máximos y conservar las acciones, esperando que sigan subiendo. Cuando las acciones colapsaron, la rendimiento en papel que provocó su elaboración de impuestos se había evaporado, pero el IRS todavía quería su peculio. Algunos terminaron debiéndole al gobierno más de lo que valían sus acciones. No se beneficiaron de la IPO. Pagaron por ello.
Por postrer, no presumas de tus retornos de VCX frente a nadie. A pesar de que Financial Samurai existe desde 2009, solo una pequeña minoría de personas lee este sitio o cualquier otra publicación de finanzas personales que trate sobre caudal de peligro. Con el S&P 500 cayendo hasta la momento, la inflación repuntando y los despidos aumentando, nadie quiere escuchar cómo se obtuvo un gran retorno de una inversión que recién ahora se enteran que existe.
Nulo bueno surge de compartir retornos descomunales. La familia se enojará porque no les avisaste. Algunos sentirán envidia. Otros lo molestarán con sus propias ideas de inversión. Guárdalo para ti.
En su puesto, considere hacer poco completamente contrario a lo que podría tentarlo una gran rendimiento inesperada. Ponte de rodillas y friega todos los inodoros y lavabos de tu casa. Es difícil sentirse como un índole con una escobilla de baño en la mano, y ese es exactamente el punto.
Por qué Fundrise VCX superó las expectativas
Estas son las principales razones que puedo identificar.
La cotización directa generó una demanda orgánica y más estricta
Fundrise recompensó a algunos inversores veteranos en el producto de peligro dándoles la posibilidad de comprar hasta 10.000 dólares en acciones sin restricciones, aproximadamente 526 acciones, antiguamente de la cotización. Como inversores desde hace mucho tiempo, estamos mucho más inclinados a sostener y mucho menos a modificar en comparación con el distintivo inversor minorista o institucional de IPO que es nuevo en el nombre. Dicho esto, traicionar algunas acciones con este tipo de prima asimismo está totalmente justificado.
No estoy seguro de cuál era el saldo medio de VCX antiguamente de la cotización. Sin retención, para aquellos que pudieron comprar hasta 10.000 dólares en acciones, sospecho que equivalía a mucho menos del 50% de las tenencias totales del inversor, lo que puede deber corto aún más la emergencia de traicionar inmediatamente.
La otra opción era hacer una Propuesta Pública Original tradicional, atrayendo nuevos inversores minoristas e inversores institucionales que tal vez no conozcan tan proporcionadamente el producto y que podrían estar más inclinados a cambiar el producto.
El miedo y el entusiasmo en torno a la IA son mayores de lo que la mayoría de la familia cree
Desde principios de 2022, he estado defendiendo en Financial Samurai que mi principal forma de protegerme contra la IA que altera el futuro de mis hijos es modificar en empresas de IA muy privadas que podrían desplazar millones de puestos de trabajo. Es por eso que comencé a modificar en empresas de tecnología públicas con exposición a la IA y luego comencé a unir VCX en 2023.
A medida que Anthropic comenzó a aplastar a grandes industrias como SaaS con nuevos productos, el temor de que Anthropic y OpenAI acabaran con más industrias y eliminaran millones de puestos de trabajo de trabajadores del conocimiento solo se intensificó. Lógicamente, el caudal encontró su camino alrededor de VCX.
Fundrise tiene una larga trayectoria de innovación y confianza
Fundrise se fundó en 2012 y originalmente ofrecía camino a inversiones en acervo raíces comerciales que antiguamente solo estaban disponibles para personas e instituciones de muy parada patrimonio. Una vez que tenga un historial que abarque más de una término, generará un nivel significativo de confianza con los inversores, especialmente en el espacio de inversión alternativa. Cotizar en la Bolsa de Títulos de Nueva York sólo amplifica aún más esa reputación.
Excelente momento y buen sumario de inversión
Fundrise lanzó el fondo de peligro en 2022, cuando las valoraciones de las empresas privadas habían caído drásticamente por el precipicio de la exuberancia de 2020 y 2021. La capacidad de identificar la demanda, reunir caudal y desplegarla en el momento oportuno refleja una verdadera perspicacia para los negocios y la inversión.
Al principio, hubo un incredulidad significativo por parte de las empresas tradicionales de caudal de peligro, los posibles socios comanditarios y otros administradores de fondos. No obstante, Ben Miller y el equipo identificaron e invirtieron en algunas de las empresas privadas de veterano crecimiento en Estados Unidos.
En el caudal de peligro, obtener camino a la tabla de capitalización de las mejores empresas a veces es más difícil que identificarlas en primer puesto. Al modificar temprano en nombres como Databricks, Fundrise demostró una capacidad genuina en entreambos frentes.
La cobro de fondos puede proporcionar un valencia tremendo a las empresas privadas
A diferencia de las empresas tradicionales de caudal de peligro, Fundrise cuenta con cientos de miles de inversores y una gran cojín de suscriptores. Eso significa que Fundrise puede tener un impacto inmediato en el conocimiento, el marketing y la adquisición de clientes para las empresas que respaldan.
Un buen ejemplo es la asociación con Ramp, la empresa de tarjetas corporativas, de la que hablé en un episodio de podcast con Ben, el director ejecutante. Al destacar esa colaboración, Fundrise ayudó a incorporar directamente un número significativo de nuevos clientes. Y dadas las profundas raíces de Fundrise en el sector inmobiliario, puede unir un valencia similar a cualquier empresa de tecnología inmobiliaria de la cartera.
Una gran cojín de inversores integrada corra la voz
Un fondo de caudal de peligro tradicional tiene un orilla de 250 inversores según las normas de la SEC. Fundrise tenía en torno a de 100.000 antiguamente de cotizar en bolsa. Esa es una gran diferencia que puede ayudar a ampliar el conocimiento de VCX.
Algunos de esos 100.000 inversores incluyen personas como yo, con plataformas relativamente grandes y una larga trayectoria escribiendo sobre inversiones y finanzas personales. Lancé Financial Samurai en julio de 2009 y he publicado más de 2500 publicaciones. Más de 100 millones de personas han enterado este sitio a lo desprendido de los abriles.
Una vez que Fundrise hizo el anuncio sorpresa de que cotizarían en la Bolsa de Nueva York, pasé aproximadamente 20 horas durante el mes ulterior analizando la situación y publicando cuatro publicaciones detalladas sobre el tema. Aquí está el primero posteriormente del anuncio de cotización, llamado Qué significa la cotización de productos de peligro de Fundrise para los inversores.
Miles de lectores nuevos y existentes trabajaron en ese investigación y, como resultado, tomaron decisiones más informadas sobre el producto de peligro. Y yo soy sólo una persona.
Seguramente entre 100.000 inversores hay otros con plataformas propias. Si cada uno de esos 100.000 inversores se lo dijera a sólo tres personas, serían 300.000 personas adicionales conscientes y potencialmente capaces de participar en VCX.
La gestión tomó la valor correcta al retrasar
En mi publicación sobre el valencia de tener una posición, escribí que Fundrise tomó la valor correcta al retrasar la cotización desde el 9 de marzo hasta el 19 de marzo. La semana del 9 de marzo comenzó el lunes posteriormente del cañoneo sorpresa de Irán, con los precios del petróleo superando los 120 dólares durante el fin de semana y la máxima incertidumbre en los mercados.
Aunque las condiciones todavía eran turbulentas el 19 de marzo, esperar hasta que se absorbiera el shock auténtico probablemente contribuyó a blindar el apetito de los inversores.
En el caso de los fondos cerrados, el criterio de la despacho importa mucho más para el rendimiento que en el caso de un fondo indexado o un fondo mutuo amplio. La valor de retrasar asimismo puede deber indicado a los inversores que este equipo de trámite tomará decisiones reflexivas cuando lleguen las turbulencias la próxima vez. Ese tipo de confianza se agrava.
La buena suerte es siempre un delegado
Cuando se comercio de pasar con creces las expectativas, la suerte ciertamente influye. Seamos honestos al respecto. He sostenido en el pasado que la enorme riqueza se debe principalmente a la suerte. Hay mucha familia inteligente y trabajadora. Pero no todos tienen éxito en su oficio ni son ricos.
Inicialmente, cuando el Área de Desavenencia rescindió el convenio de Anthropic el viernes 6 de marzo por la tinieblas, se sintió preocupante. Fue un convenio de 200 millones de dólares que podría deber poliedro puesto a cientos de millones más. Pero como escribí en mi hoja informativa En ese momento, la mala prensa a menudo genera mucha más conciencia de la esperada.
Lo que siguió fue extraordinario. Anthropic se convirtió en la aplicación número uno descargada durante unos 10 días seguidos. Personas que nunca habían audición murmurar de Claude, el producto de Anthropic, lo descubrieron de repente. Se inscribieron en grandes cantidades personas que se sentían incómodas con la posibilidad de ser rastreadas o que se oponían a la despacho presente.
La tasa de ejecución de ingresos de Anthropic dio un brinco multimillonario casi de la tinieblas a la mañana. Y correcto a que Anthropic es la posición número uno en VCX, VCX se benefició enormemente. ¿Qué suerte tiene eso? No estamos hablando de una ponderación del 5%, sino de una ponderación de ~20%.
Entonces estalló una desafortunada disputa
Mientras tanto, OpenAI asimismo siguió creciendo. Si tener a las dos empresas líderes en inteligencia sintético durante el ciclo de noticiario más importante del año no fuera suficiente, VCX asimismo poseía a Anduril como una de las cinco principales participaciones.
Anduril fabrica drones defensivos y equipos de combate impulsados por IA. Luego de que Anduril ganara un convenio por valencia de hasta 20 mil millones de dólares y recaudara una nueva ronda de financiación con una valoración de 60 mil millones de dólares, puede que sea la empresa de defensa más importante que posee en este momento. No busque más, lo que hizo la compañía de drones Swarmer (SWMR) posteriormente de salir a bolsa.
Si pudiera nominar cinco empresas privadas en etapa intermedia o tardía para afirmar mis principales participaciones, no estoy seguro de poder construir poco mejor que lo que VCX posee actualmente.
Tarifas bajas que democratizan el camino
Los fondos de caudal peligro tradicionales cobran una comisión de trámite del 2% más un 20% de interés acumulado. Algunos de los fondos de primer nivel cobran una comisión de trámite del 3% y un 35% de comisión de transporte. Eso, para mí, es demasiado.
Entonces, cuando cualquier inversor, no sólo los inversores acreditados, puede aceptar a un fondo que posee algunas de las empresas privadas más prometedoras de Estados Unidos por sólo una comisión del 1,85% y sin carry, eso se vuelve doblemente atractivo.
Cuando un fondo posee empresas que ya cotizan en bolsa y son accesibles para cualquiera, fertilizar el carry es una píldora difícil de aceptar, ya que podemos comprar esas empresas que cotizan en bolsa directamente nosotros mismos. Pershing Square Holdings es una comparación útil aquí, donde escribí un investigación profundo de por qué cotiza con un descuento significativo sobre el valencia liquidativo.
La demanda internacional podría estar recién despertando
Durante casi tres abriles, respondí preguntas de lectores internacionales de Financial Samurai sobre si podían modificar en los productos de Fundrise. Lamentablemente, la respuesta siempre fue no, incluso si eras de Canadá. Y nunca tuve un buen equivalente alrededor de el cual señalarles.
Ahora que VCX cotiza en la Bolsa de Nueva York, cualquier inversor internacional puede comprar una actividad. La curva de demanda internacional de este tipo de producto podría representar miles de millones de dólares, y esa demanda casi nada ha comenzado a aparecer porque todavía muy poca familia conoce VCX.
Mis expectativas son siempre bajas
Finalmente, VCX superó con creces mis expectativas en parte porque posteriormente de 30 abriles de modificar, he gastado prácticamente de todo. Desde la crisis financiera asiática de 1997 hasta la crisis de las puntocom de 2000 y la crisis financiera mundial de 2008, la experiencia tiene una forma de dejar cicatrices.
Acordado cuando pensaba que no podía perder, perdí un barco atiborrado. Y cuando poco parecía seguro, un evento exógeno completamente azaroso como el COVID surgió de la carencia y acabó con industrias enteras de la tinieblas a la mañana.
Como resultado, sigo siendo conservador con mis expectativas. Si inviertes el tiempo suficiente, cualquier cosa puede suceder y sucederá. Las sorpresas positivas parecen más dulces precisamente porque nunca las damos por sentado.
¿Qué sigue para VCX?
Legado que la mayoría de las acciones están bloqueadas hasta el 19 de septiembre de 2026, especular sobre dónde cotiza VCX desde aquí no es especialmente útil. Si debe especular, siempre es bueno ser conservador para tener mayores posibilidades de ser sorprendido al encarecimiento.
Lo que sí creo es que el NAV subyacente seguirá creciendo, ya que veo la IA como una tendencia de inversión que lleva una término. Y una de mis estrategias de inversión esencia es confesar una tendencia e modificar en ella durante el veterano tiempo posible.
La variable esencia es cuánto se negocia el precio de la actividad con una prima o descuento respecto del NAV a lo desprendido del tiempo. La peligro tiende a empujar las primas alrededor de el NAV. Dicho esto, con la escasez de proposición y la creciente demanda, la prima podría permanecer elevada por un tiempo. Pespunte con mirar cómo se negociaron algunas acciones como AMC y GameStop durante la pandemia.
Sin retención, si participaciones esencia como OpenAI se hacen públicas, el valencia de escasez de poseerlas a través de VCX disminuye y la prima lógicamente se comprimiría.
Entonces, la verdadera pregunta es si el equipo de inversión de Fundrise puede continuar identificando e invirtiendo en la próxima procreación de empresas privadas destacadas de la misma modo que identificaron muchas de sus participaciones actuales. Por su trayectoria y el componente de valencia anexo que aportan, creo que la respuesta es sí.
Dar saltos de fe
La inversión es una batalla constante entre el coraje y la fe. Puedes hacer toda la diligencia debida del mundo y aun así perder. Pero de vez en cuando, logras un palo tres de 250 yardas fuera de la calle y alcanzas un desprendido par 5 en dos. Y cuando lo haces como un handicap parada, lo que más te sorprende es que te quedas sin carencia. Eso es exactamente lo que siento ahora.
Estoy profundamente agradecido a Ben Miller, Russell Tischler, Kendall Davis y a todo el cobro de fondos equipo por tener la determinación de seguir construyendo en tiempos positivamente difíciles una vez que la Reserva Federal comenzó a subir agresivamente las tasas en 2022. Ser capaz de democratizar el camino al caudal de peligro para los inversores cotidianos es un logro increíble. Gracias por apoyar este sitio todos estos abriles.
En cuanto a qué voy a hacer con mi solvencia, la respuesta por ahora es no mucho. Cuando llega una rendimiento inesperada, me gusta esperar al menos un mes antiguamente de gastarla o invertirla. Esto ayuda a avalar que no haga ninguna tontería.
Lo que sí sé es que llevaré a mis padres a una gran cena cuando los visite en Honolulu, y a mi esposa aquí en San Francisco. Entonces asimismo invitaré a mis suegros a poco. Más allá de eso, me sentaré en el momento y simplemente agradeceré que todo haya aparecido proporcionadamente. Porque Todopoderoso lo sabe, a menudo no es así.
Lectores, ¿cómo se sienten con respecto a VCX? ¿Por qué cree que ha superado las expectativas de modo tan espectacular? ¿Alguna vez identificó una idea de inversión, invirtió una cantidad significativa de caudal y positivamente resultó incluso mejor de lo planeado? Si es así, ¿cuál fue la inversión y qué hizo con las ganancias?
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