Una de las razones por las que soy fanático y socio afiliado desde hace mucho tiempo cobro de fondos es su voluntad de innovar. Desde su fundación en 2012, poco luego de que la Ley JOBS abriera la inversión inmobiliaria privada a inversores minoristas, Fundrise ha buscado constantemente formas de democratizar el acercamiento a inversiones de calidad institucional.
Desde el extensión de fondos inmobiliarios diversificados, como sus fondos Heartland e Income, hasta la expansión cerca de el caudal de aventura a través del Fondo de Innovación, Fundrise ha liberal constantemente en áreas que alguna vez estuvieron reservadas para grandes instituciones e individuos con un patrimonio neto exaltado detención.
Entonces, cuando recibí un correo electrónico de Fundrise anunciando sus planes de cotizar el Fondo de Innovación en la Bolsa de Títulos de Nueva York, bajo el símbolo VCX, quedé intrigado.
Como cualquiera que ha estado invirtiendo en el Fondo de Innovación desde 2023, con más de 700.000 dólares invertidos, mi reacción auténtico fue mixta. Tiendo a ser de la vieja escuela cuando se comercio de alterar. Si poco no está roto, generalmente soy remiso a cambiarlo.
Aquí están mis pensamientos iniciales sobre la posibilidad de que el Fondo de Innovación cotice en la Bolsa de Nueva York luego de un día de digerir la aviso. Actualizaré esta publicación a medida que aprenda más y continúe perfeccionando mis puntos de tino.
El potencial de solvencia instantánea en el caudal aventura
Llevo más de 15 primaveras invirtiendo en fondos de caudal aventura tradicionales. Esa experiencia me ha condicionado a esperar solvencia cero durante mucho tiempo. Cuando asigno caudal para aventura, generalmente hasta aproximadamente el 20% de mis activos invertibles, asumo que no volveré a ver ese mosca durante al menos 10 primaveras.
El otro 80% de mi cartera proporciona solvencia. Se pueden entregar acciones, bonos e incluso criptomonedas si se necesita efectivo o si surgen oportunidades. El caudal de aventura, por el contrario, debe ser caudal paciente.
Fundrise ya ofrece solvencia trimestral para el Fondo de Innovación, que es relativamente rico según los estándares de aventura. Pero proporcionar esa solvencia tiene un costo, uno que no aprecié del todo al principio.
Para hacer frente a las solicitudes de reembolso trimestrales, aproximadamente hasta el 30 % del Fondo de Innovación se ha asignado a activos líquidos y de último aventura, como fondos del mercado monetario y bonos corporativos. Estos activos proporcionan estabilidad y solvencia, pero todavía diluyen los rendimientos durante mercados fuertes.
Por ejemplo, en 2025, el Fondo de Innovación obtuvo más o menos del 43,5%, impulsado en gran medida por el desempeño anormal de participaciones principales como OpenAI, Anthropic, Anduril y Databricks. Mientras tanto, los fondos del mercado monetario promediaron aproximadamente el 4% y los bonos corporativos más o menos del 6%.
Cuando el 30% de un fondo obtiene un rendimiento combinado cercano al 5%, eso actúa como un escollo significativo durante los mercados alcistas, muy parecido a tener exceso de efectivo en una cartera en rápido crecimiento. De todos modos, durante los mercados fuertes, había poca presión de reembolso, ya que los inversores querían seguir invirtiendo y, a menudo, añadir más.
Una cotización en la Bolsa de Nueva York ofrece solvencia y un potencial impulso en el rendimiento
Aquí es donde la posible cotización en la Bolsa de Nueva York se vuelve interesante.
si el Fondo de Innovación cotizaran en bolsa, se podría estrechar significativamente la condición de sostener un porcentaje tan egregio de activos líquidos de bajo rendimiento. La solvencia vendría del propio mercado, no del recuento del fondo.
Basándonos en simples cálculos aproximados, si ese 30% que anteriormente se mantenía en activos de bajo aventura se hubiera invertido unido con el resto de la cartera, los rendimientos generales habrían sido cerca del 60%en sitio del 43,5%. En otras palabras, el 30% del fondo que obtuvo un 5% de bajo aventura arrastró el rendimiento en un 13,5%. Se comercio de un coste significativo para proporcionar solvencia a los accionistas que en su mayoría no necesitaban solvencia durante un mercado alcista.
Por supuesto, los mercados no se mueven en semirrecta recta. Las correcciones y los mercados bajistas son inevitables, especialmente en sectores de crecimiento enormemente valorados como la inteligencia fabricado. Cuando los precios caen, los inversores tienden a seguir al vacada, comprando cerca de los máximos y vendiendo cerca de los mínimos.
En una corrección severa de la IA, un fondo privado que ofrece solvencia trimestral podría indisponer una presión de reembolso que no puede afrontar de inmediato. Eso probablemente requeriría cerrar los retiros, lo que crea frustración y complejidad operativa.
Un fondo que cotiza en bolsa maneja esta dinámica de guisa diferente. Durante los períodos de intensas ventas, el precio de las acciones simplemente se ajusta para reflectar la propuesta y la demanda. Luego, los inversores deben lanzarse si tiene sentido entregar a precios bajos o si sostener la inversión se alinea mejor con su confianza a dilatado plazo en las empresas subyacentes.
Mejores credenciales para inversiones potencialmente mejores
Fundrise existe desde hace aproximadamente 14 primaveras y ahora gestiona más de 3.000 millones de dólares en activos. Si aceptablemente el sector inmobiliario comercial se ha enfrentado a obstáculos desde que la Reserva Federal aumentó agresivamente las tasas a partir de 2022, esos desafíos son en gran medida cíclicos y específicos de clases de activos más que reputacionales u operativos.
Con la nueva propuesta limitada habitable y la posibilidad de que se produzcan tasas hipotecarias más bajas en el futuro, los caudal raíces comerciales podrían eventualmente recuperarse. Me siento cómodo invirtiendo en fondos inmobiliarios residenciales e industriales diversificados en sitio de en acuerdos individuales.
Cotizar el Fondo de Innovación en la Bolsa de Nueva York mejoraría aún más la credibilidad y la marca de Fundrise. Aparecer en la letanía no es trivial. Requiere una investigación exhaustiva por parte de abogados, banqueros, auditores y reguladores. Todo esto requiere tiempo y mosca.
En cierto modo, es como ingresar a una universidad de primer nivel. Señala un decano nivel de recuento, transparencia y popularidad institucional. Como resultado, los inversores pueden sentirse más confiados acerca del Fondo de Innovación, no más cautelosos. Una decano confianza conlleva un decano caudal y, por consiguiente, más oportunidades de inversión.
Por supuesto, las cotizaciones públicas no garantizan el éxito. Todavía existen fondos públicos mal administrados. Pero en universal, una cotización en la Bolsa de Nueva York envía una señal positiva de que Fundrise es serio, duradero y está aquí para el dilatado plazo.
Para las nuevas empresas que buscan caudal, la reputación es importante. Los fundadores evalúan a los inversores no solo por el caudal, sino todavía por su trayectoria, red y capacidad para ayudar a que las empresas crezcan. De hecho, se puede argumentar que el caudal es una mercancía porque hay mucho caudal dando vueltas.
Fundrise proporciona más que solo caudal
Con más de 380.000 inversores y más de un millón de suscriptores al boletín, Fundrise tiene una delantera de distribución que pocas empresas de aventura tradicionales pueden igualar. Las empresas de cartera ganan visibilidad, clientes potenciales y credibilidad simplemente al asociarse a la plataforma.
Ya hablé de esto antiguamente con Ben Miller, fundador y director ejecutante de Fundrise, y cómo asociaciones como la de Ramp ayudaron a impulsar una apadrinamiento significativa a través de la promoción cruzada. Ramp le mencionó a Ben que era una de las campañas más exitosas que habían realizado. Ahora Ramp se ha superior a BREX, su competidor más cercano que comenzó dos primaveras antiguamente y recientemente fue vendido a Haber One.
como un Fondo de Innovación Como inversor con más de 700.000 dólares invertidos en tres cuentas, obviamente quiero que las empresas de la cartera tengan éxito. Soy un ejemplo de un inversor que puede ayudar a aumentar la conciencia, y hay muchos otros que todavía pueden hacerlo en toda la plataforma.
Compare eso con empresas de aventura tradicionales como Sequoia. Tienen reputaciones de élite y socios excepcionales, pero el acercamiento está restringido a instituciones, personas con información privilegiada y un pequeño círculo de fundadores. Siquiera pueden aparecer instantáneamente a cientos de miles de inversores minoristas comprometidos como lo hace Fundrise.
Fundrise todavía es un cámara de empresa privada que utiliza y prueba productos de su propia cartera. Para las nuevas empresas que evalúan inversores potenciales, esa combinación de caudal, plataforma y conocimiento activo es convincente.
Cotizar en la Bolsa de Nueva York legitima aún más esa propuesta.
El coeficiente X: prima o descuento sobre el valencia liquidativo (NAV)
Antiguamente de continuar, vale la pena aclarar qué significa efectivamente el valencia liquidativo, o NAV, en este contexto.
NAV representa el valencia por argumento de los activos subyacentes del fondo menos los pasivos. En términos simples, es el valencia estimado de todas las empresas y activos que posee el Fondo de Innovación, dividido por el número de acciones en circulación. Cuando un fondo es privado, los inversores suelen realizar transacciones al NAV o muy cerca de él.
Sin requisa, una vez que un fondo cotiza en bolsa, entra en descanso una segunda fuerza: la propuesta y la demanda del mercado de las acciones del fondo.
Si aceptablemente el NAV sigue estando impulsado por el rendimiento y la valoración de las empresas subyacentes de la cartera, el precio de negociación del fondo puede moverse por encima o por debajo del NAV dependiendo del sentimiento de los inversores, las preferencias de solvencia y la escasez. Esta diferencia se muestra como una prima o descuento sobre el NAV.
Históricamente, muchos fondos cerrados, especialmente aquellos invertidos en activos ilíquidos como caudal raíces, se han dependencia con descuentos respecto del NAV, a menudo en el rango del 5% al 20%. Las razones suelen ser más prácticas que dramáticas y van desde las preferencias de solvencia y la incertidumbre sobre las valoraciones hasta el desconfianza sobre la dirección o el inconveniente de poseer un fondo en sitio de los activos mismos.
Dicho esto, la escasez puede cambiar la ecuación.
Si la demanda de exposición a un conjunto particular de empresas privadas excede con creces la flotación de acciones habitable, el precio de mercado del fondo puede cotizar significativamente por encima del NAV. En esos casos, los movimientos de precios están impulsados menos por cambios en las valoraciones subyacentes de las empresas y más por desequilibrios entre propuesta y demanda en el mercado sabido.
Esta dinámica ya existe en zonas del mercado. Algunos vehículos que cotizan en bolsa con exposición concentrada a empresas privadas de difícil acercamiento se han dependencia con primas sostenidas, a veces muy por encima del valencia de sus tenencias subyacentes.
Para el Fondo de Innovación, esto crea una variable adicional para los inversores. Los rendimientos ya no estarían impulsados nada más por el desempeño de las empresas de la cartera, sino todavía por cómo cotizan los precios del mercado. acercamiento a dichas empresas en un momento cubo.
En otras palabras, el valencia de los activos subyacentes todavía determina el NAV, pero el apetito del mercado por la exposición determina si los inversores pueden comprar o entregar acciones con un descuento o prima sobre ese NAV.
Como inversor a dilatado plazo, supongo que el fondo cotizará aproximadamente en torno al NAV, posiblemente con un modesto descuento. Pero como el Fondo de Innovación posee escasos activos privados y podría tener una flotación pública limitada (8% o menos), todavía existe un tablado plausible en el que la demanda lleva el precio de las acciones a una prima, al menos durante períodos de tiempo.
Esa capa adicional de propuesta y demanda tiene pertenencias en uno y otro sentidos. Introduce volatilidad, pero todavía crea opciones alcistas que no existen en una estructura puramente privada.
Ejemplo de un fondo cerrado que cotiza con una prima respecto del NAV: DXYZ
Existe un claro precedente de fondos que cotizan en bolsa que cotizan con primas significativas respecto al NAV. Un ejemplo trascendente es DXYZo el fondo Destiny Tech100 Inc., que ha cotizado con una prima de entre el 200% y el 350% sobre su valencia liquidativo. En noviembre de 2025, el valencia liquidativo del fondo era de aproximadamente 7 dólares por argumento y probablemente sea más detención hoy.
SpaceX representa aproximadamente el 52% de las participaciones de DXYZ, lo que ofrece una resistente indicación de cuánta demanda existe de exposición a SpaceX de difícil acercamiento. En la actos, los inversores están pagando una prima sustancial por la conveniencia, la escasez y la opcionalidad percibida a dilatado plazo.
Como inversor inteligente, es justo mirar a DXYZ y preguntarse si poco similar podría suceder si el Fondo de Innovación cotizara en bolsa. Según una instantánea de CNBC del 3T2025, Databricks, OpenAI y Anthropic juntos representaron aproximadamente el 50% de la cartera del Fondo de Innovación. La parte restante estaba formada por otras empresas privadas de reincorporación calidad como Canva, Anduril, Ramp y, creo, todavía SpaceX.
Se podría argumentar que el Fondo de Innovación ofrece una combinación más diversificada de empresas privadas de crecimiento con menos aventura de concentración que DXYZ. Si ese es el caso, no es descabellado imaginar un tablado en el que el Fondo de Innovación todavía podría cotizar con una prima significativa, especialmente teniendo en cuenta lo difícil que es para la mayoría de los inversores obtener exposición directa a estas empresas.
El NAV todavía podría disminuir
Dicho esto, las primas sobre el NAV no están garantizadas y pueden ser volátiles. El sentimiento de los inversores puede cambiar rápidamente, especialmente durante las correcciones del mercado o períodos de aumento de las tasas de interés. Las primas pueden reducirse tan rápido como se expanden, incluso si las empresas subyacentes continúan teniendo un buen desempeño.
Por otra parte, una cartera más diversificada puede estrechar el aventura de concentración, pero todavía puede diluir el sorpresa de escasez que genera primas extremas. A diferencia de DXYZ, donde SpaceX domina la novelística, la exposición más amplia del Fondo de Innovación podría aceptar al mercado a valorarlo de guisa más conservadora.
Todas las empresas privadas mantenidas en el Fondo de Innovación siguen siendo escasos y de difícil acercamiento, incluso para inversores aceptablemente conectados. Mientras tanto, ServiceTitan, que ahora cotiza en bolsa con el símbolo TTAN, representa menos del 2% del fondo, lo que refuerza que la cartera sigue centrada en oportunidades de crecimiento privado en sitio de exposición al mercado sabido.
En conjunto, una prima es plausible, pero debe encontrarse como una delantera opcional y no como una suposición del caso colchoneta. Para los inversores a dilatado plazo, el principal impulsor de la rentabilidad debería seguir siendo el rendimiento de las empresas subyacentes, y cualquier prima sobre el valencia liquidativo debería tratarse como una abono y no como una fianza.
Hagamos una suposición realista sobre el potencial del NAV
Supongamos que hay un 50% de posibilidades de que el fondo negocie con un descuento del 10% sobre el NAV, un 20% de posibilidades de que negocie a la par y un 30% de posibilidades de que negocie con una prima del 50% (no una prima del 200% al 350% como DXYZ, que yo no compraría). Bajo esos supuestos, el valencia esperado de una inversión de $100,000 realizada antiguamente de cotizar en bolsa sería aproximadamente $110,000.
Incluso con una decano probabilidad de especular con descuento, ese tipo de rentabilidad asimétrica sigue siendo el tipo de aventura que me siento cómodo asumiendo como inversor a dilatado plazo. Usted mismo debe divertirse con las suposiciones para descubrir múltiples escenarios realistas.
Personalmente, no planeo entregar hasta en el interior de al menos tres primaveras, idealmente entre cinco y diez. Mi objetivo es alterar hasta que mis hijos se gradúen de la universidad en el interior de unos 16 primaveras. El tiempo y la capitalización están de mi banda.
Dadas las implicaciones fiscales de la traspaso, necesitaría una prima significativa sobre el NAV para sentirme tentado. Si creo que el fondo puede acumular un 20% anual durante varios primaveras, eso equivale aproximadamente a una provecho del 150% con solo mantenerla.
En ese caso, entregar sólo tiene sentido con una prima egregio y con confianza podría redistribuir los ingresos luego de impuestos con la misma fuerza. De lo contrario, como muchos inversores ricos, prefiero pedir prestado sobre activos que venderlos y retribuir impuestos.
Si el fondo cotizara con una prima extrema, digamos 100% por encima del NAV, podría entregar el 20% de mi posición para afirmar las ganancias y dejar que el 80% restante se mantenga. Eso sería una apreciación milagrosa de ~$700,000 en mi posición total de ~$700,000 solo a través de una cotización. Obtener algunas ganancias equilibra la prudencia con la convicción a dilatado plazo.
Construyendo transparencia, solvencia y una marca
Habiendo construido Financial Samurai desde 2009, entiendo lo difícil que es hacer crecer un negocio y una marca. A veces el impulso crece rápidamente. Otras veces te arrastran por el pústula y sufres. Esa volatilidad es simplemente parte de la construcción de poco significativo.
El intento de Fundrise de incluir el Fondo de Innovación en la Bolsa de Nueva York representa un paso cerca de una decano transparencia, solvencia y durabilidad de la marca. Además puede mejorar el acercamiento a ofertas de decano calidad con el tiempo, que es el objetivo principal tanto para Fundrise como para sus inversores.
La estructura de tarifas sigue siendo especialmente atractiva. Es poco global poder alterar en empresas privadas en crecimiento sin retribuir un carry del 20%. Un fondo de aventura cerrado en el que invierto cobra un 3% de comisiones de dirección y un 35% de las ganancias. En comparación, la tarifa del 2,5% sin carry de Fundrise es convincente.
El principal desafío para los inversores, incluido yo mismo, será sostener la disciplina. Una decano solvencia hace que sea más posible entregar durante las crisis y explicar decisiones inoportunas con narrativas convincentes. Puedo presentar argumentos tanto alcistas como bajistas para casi cualquier posición que ocupo, ya que me he entrenado para mirar a uno y otro lados en un esfuerzo por evitar que me tomen por sorpresa.
Y en algún momento habrá una corrección en las empresas privadas de IA. La verdadera prueba será si los inversores pueden resistir la volatilidad o incluso comprar en la caída si creen, como yo, que la IA es una tendencia que dura al menos una plazo.
Modificar en IA a dilatado plazo
En universal, estoy emocionado de ver qué pasa. Con un monto reducido de inversión de solo $10, aventajar exposición al Fondo de Innovación es posible. Si la cotización no se materializa, me siento cómodo con el status quo. Y si Fundrise aguijada nuevos fondos para alterar en empresas privadas prometedoras en crecimiento, todavía estaré ansioso por evaluar esas oportunidades.
Lectores, ¿qué opinan sobre la posibilidad de que el Fondo de Innovación cotice en la Bolsa de Nueva York? ¿Paciencia que se negocie con una prima o un descuento respecto del NAV con el tiempo? ¿Y consideraría alterar antiguamente de cotizar en bolsa para beneficiarse potencialmente de cualquier expansión del NAV impulsada por la propuesta y la demanda?
Fundrise ha sido patrocinador de Financial Samurai durante mucho tiempo y yo todavía soy inversor en productos Fundrise. He hablado y conocido a Ben Miller, cofundador y director ejecutante de Fundrise, muchas veces a lo dilatado de los primaveras, y nuestras filosofías de inversión a dilatado plazo están estrechamente alineadas.
Como ocurre con todos los activos de aventura, no existen garantías. Invierta solo lo que pueda permitirse perder y asegúrese de que su asignación universal de activos le permita mantenerse disciplinado durante los ciclos del mercado.
