El anciano evento de arqueo en la historia de las criptomonedas tuvo lado el viernes, con más de 19 mil millones de dólares en posiciones siendo reembolsadas en solo 24 horas, según datos de CoinGlass. En los días posteriores, los expertos de la industria realizaron una necroscopía del caos y el aumento del apalancamiento se destacó como un peligro potencial para la vitalidad a dispendioso plazo de los criptomercados.
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El aumento de la popularidad de Hyperliquid, un intercambio descentralizado que se especializa en el comercio de futuros perpetuos, ha hecho que el apalancamiento en criptomonedas sea más accesible que nunca, lo que ha llevado a los intercambios rivales a competir por sus ofertas de apalancamiento. Algunos expertos creen que esto está creando un peligro sistémico y, como resultado, la empresa de gobierno de activos Bitwise incluso está considerando un cambio de táctica.
El apalancamiento permite a los operadores hacer apuestas utilizando fondos prestados, lo que crea el peligro de ser liquidados por la fuerza si las cosas salen mal. A menudo, el apalancamiento se combina con el comercio de futuros perpetuo, lo que permite a los operadores especular sobre la dirección de un activo (lo que se denomina “ir en dispendioso” o “en corto”) con contratos de derivados que nunca vencen.
Estas estrategias comerciales combinadas crean un peligro inmensamente anciano, que se amplifica y expone con grandes movimientos como el del viernes. En los mercados tradicionales, se imponen restricciones y evaluaciones a los usuarios que intentan penetrar a los niveles más altos de apalancamiento. Existen sistemas similares con intercambios centralizados, con Binance, por ejemplo, que requiere que los usuarios aprueben pruebas de peligro para proceder con algún apalancamiento. Sin bloqueo, el intercambio descentralizado Hyperliquid ha crecido rápidamente este año, ofreciendo un apalancamiento de hasta 40 veces sin carestia de revelar información sobre el cliente ni realizar pruebas, y eso es parte del punto de traspaso.
“Lo que estamos viendo, especialmente en los mercados de delincuentes, es que el apalancamiento es el punto de competencia con estos intercambios. La competencia de márgenes está impulsando un peligro sistemático, en ese sentido”, dijo a Decrypt Aryan Sheikhalian, presidente de investigación de la firma de haber de peligro CMT Digital. “Están compitiendo reduciendo los índices de aval o aplicando márgenes cruzados a activos que están potencialmente correlacionados, o aumentando los umbrales de arqueo demasiado tarde como resultado de esta competencia subyacente”.
Esta competencia incluso se puede ver con la flamante aparición del intercambio descentralizado rival Aster, que ofrece un apalancamiento sorprendente de hasta 1001 veces en Bitcoin.
Como resultado, el presidente de investigación de CoinShares, James Butterfill, dijo a Decrypt que el bombeo de negociación de derivados, que permite el uso del apalancamiento, se ha más que duplicado durante el año pasado. Y en comparación con el comercio al contado, dijo, los derivados representan el 73,7% del bombeo en las bolsas centralizadas.
Fuente: Plataforma de inteligencia de mercado IndexBox
